【看人間】高市早苗 對日本經濟困局束手無策

文／陳國祥（資深媒體人）

日本經濟正處在一個詭異的十字路口：日經指數一路狂飆，屢創新高；日圓匯率卻如自由落體般持續探底，一度貶至1美元兌163.99日圓，創下1986年11月以來近40年最低紀錄。股市的狂歡與貨幣的崩潰同時上演，而執政已逾9個月的首相高市早苗，面對這場「慢鏡頭式的災難」，卻始終拿不出有效的解方。從匯率政策到財政紀律，從貨幣決策到民生應對，高市政權的束手無策正將日本推向更深的經濟泥淖。

面對日圓的持續崩跌，高市早苗的回應始終曖昧而矛盾。一方面，她在國會答詢時聲稱「匯率由市場決定」，貨幣政策「留待日銀自行判斷」；另一方面，她過去卻多次公開表態維持低日圓匯價「有利日本經濟」，甚至宣稱政府正靠日圓貶值賺得「盆滿缽滿」。這種放任甚至歡迎貶值的言論，被市場解讀為現政權容忍日圓走弱，反而加速匯率下滑。

高市試圖透過積極財政、戰略產業投資與貨幣寬鬆重振日本經濟，卻忽略一個根本性變化：安倍時代面對的是長期通縮，而今天的日本早已連續4年通膨超過2％，所面臨的是輸入性通膨的嚴峻挑戰。時代已經翻頁，高市卻仍拿著過期的藥方。

高市政權經濟政策的核心矛盾，在於企圖同時實現3個互相衝突的目標：大規模財政擴張刺激增長、維持天量債務的可持續性，以及穩定日圓匯率。這是經濟理論上近乎「不可能三角」的艱難挑戰。

在財政端，高市推動規模空前的擴張政策。2026財年初始預算案高達122兆日圓，創下歷史新高；她還承諾暫停徵收食品消費稅2年，每年造成約5兆日圓的稅收缺口。與此同時，日本的公共債務與GDP之比已達驚人的263％，為全球發達經濟體之最。隨著長期利率攀升至2.4％，創1997年以來28年新高，國債利息支出已吞噬近4分之1的財政預算──每支出4日圓，就有1日圓用於償債。

在貨幣端，日本央行6月已將政策利率上調至1％，為31年來最高水準。然而，市場普遍預期7月底的會議將維持利率不變，下一次升息可能落在12月。這種「半調子」的升息速度遠遠落後市場期待，根本無法扭轉日圓的弱勢──因為市場心知肚明，央行被龐大的財政債務綁死，不可能拿出真正的緊縮狠招。

高市經濟政策的最大問題，在於將經濟成長的果實集中於大企業與金融資產持有者，卻將代價轉嫁給普通民眾。日圓貶值雖可在帳面上提高出口企業的收入，但日本作為高度依賴進口的國家，能源與糧食價格因日圓疲軟不斷攀升。截至2025年10月，實際工資已連續10個月負增長；恩格爾係數在2025年第3季達到29.4％，食品支出負擔持續加重。

這種「資產持有者獲益、工薪階層受損」的結構，正逐步瓦解日本以中產階級為主的社會結構。多數民眾將「解決物價高漲」列為首相最應優先處理的事項，但高市政權的應對備受質疑──在通膨環境下持續推動財政擴張，只會加劇日圓貶值頹勢，進一步推高物價。

高市上任初期內閣支持率一度高達82％，然而不到一年，情勢已徹底翻轉。《每日新聞》7月19日公布的民調顯示，高市內閣支持率較上月大跌10個百分點至41％，不支持率升至44％，支持率首次低於不支持率，出現「死亡交叉」。《讀賣新聞》的民調則顯示支持率從6月的69％驟降至57％；共同社民調也顯示支持率跌至53.7％的新低。

民調下跌的主因，正是高市政府在抑制通膨、減輕民眾生活壓力方面的徹底無力。《讀賣新聞》的調查中，高達71％的受訪者不贊同政府的抗通膨措施。與此同時，高市強推《皇室典範》修正案等多項爭議性法案，更進一步激化民怨。

高市早苗正面臨一場典型的政策困境：她想同時討好出口企業與一般家庭，想同時推動財政擴張與穩定匯率，卻是哪一邊都討好不了。從放任日圓貶值到財政紀律失控，從升息猶豫不決到民生應對無力，高市經濟學的每一個環節都暴露了決策的混亂與矛盾的邏輯。正如評論者所言，日本需要的不是在過時藥方上的「時空錯亂」，而是正視結構性問題、勇於做出取捨的清醒決斷。否則，日圓的崩盤不會只是一場災難，而將成為高市政權親手點燃的經濟定時炸彈。