美AI監管疑慮升溫 亞洲科技股面臨重整壓力

【本報綜合報導】美國政治風向變化，市場憂心民主黨掌握國會後，可能加強人工智慧（AI）監管，進一步影響數據中心建設、能源供應及科技業資本支出，也讓台灣、南韓、日本等亞洲AI供應鏈面臨資金重新評估的壓力。

摩根資產管理指出，近期市場修正反映AI投資敘事正在轉變。過去幾年，投資人高度關注AI基礎建設擴張，包括晶片、伺服器及數據中心需求；但隨著市場逐漸轉向檢視AI實際應用、營收成長與獲利能力，投資評價標準也開始改變。

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示，市場目前主要擔憂民主黨掌握國會後，AI安全、數據中心建設、能源使用及電網成本等議題可能面臨更嚴格檢視。

由於AI數據中心需要大量電力，若相關建設審批時間拉長、電網升級成本增加，甚至要求科技業者承擔更多基礎建設支出，都可能推升AI投資成本，壓縮企業投資報酬率。

這波影響也可能延伸至亞洲供應鏈。林雅慧指出，過去數年AI資本支出快速成長，帶動台灣、韓國及日本的半導體、記憶體、伺服器與AI硬體供應鏈受惠。

但若市場開始下修AI基礎建設擴張預期，相關產業也可能成為資金重新調整配置的第一線。美國的AI監管疑慮，因而可能轉化為亞洲科技股的估值壓力。

不過，近期科技股修正是否代表AI基本面反轉，仍有待觀察。林雅慧表示，截至11月6日，標普500指數較10月初歷史高點回落約6%，但跌幅仍低於今年3月曾出現的8.7%修正。

若回顧1980年以來的歷史表現，標普500指數年度內平均最大跌幅約14%，顯示目前市場震盪尚未超出歷史常見修正幅度。

摩根資產管理表示，AI投資評價正逐步從數據中心建設規模、晶片需求及資本支出，轉向檢視技術採用速度、實際營收、獲利能力與投資報酬率。

面對市場評價標準轉變，投資人不宜過度集中押注單一AI產業或市場，可透過全球股票、不同產業及債券分散配置，降低AI投資題材轉向時對整體資產組合造成的衝擊。