大陸豆油供給過剩 庫存近150萬噸、出口年增逾3倍

【人間福報數位部綜合報導】中國大陸豆油市場近期陷入「供給過剩、需求疲弱」的雙重夾擊。受黃豆壓榨量維持高檔帶動，豆油產量大增，但內需消費卻因經濟放緩而顯疲態，導致商業庫存直線攀升。根據市場研究機構最新報告，截至10月30日，大陸豆油商業庫存已逼近150萬噸，創下至少2024年以來同期新高。

壓榨量維持高檔 需求成長難敵供給

綜合彭博與產業報告指出，大陸作為全球最大的黃豆進口國，長期向巴西與美國採購大量黃豆，主要目的在於滿足國內龐大畜禽養殖業的飼料需求，同時也藉此履行北京在美中貿易休戰協議下的採購承諾。

然而，在黃豆壓榨廠開工率長期維持高檔的情況下，豆油的產出速度遠遠超越市場銷售與交付速度。雪上加霜的是，在經濟放緩的背景下，消費者外出用餐意願降低，直接導致豆油的國內消費需求遲遲無法跟上供應成長的腳步。

庫存壓力創新高 豆粕庫存亦處高位

根據大陸市場研究機構上海鋼聯發布的數據顯示，截至10月30日，大陸豆油商業庫存攀升至近150萬噸，較去年同期增加4.3%，達到至少2024年同期最高水準。此外，同為壓榨副產品的豆粕，其每周庫存也在今年10月升至逾兩年來的高點，隨後雖略有回落，但整體供應壓力依然沈重。

中糧期貨武漢分公司指出，目前大陸豆油庫存壓力仍未見明顯緩解，核心原因在於黃豆壓榨廠開工率高居不下，使得產出速度全面超越銷售與交付進度。

生產商急尋出路 出口量暴增逾3倍

面對內需疲軟與龐大的庫存壓力，大陸豆油生產商被迫積極拓展海外市場，加大海外銷售力度。官方與產業數據顯示，今年前9個月，大陸豆油出口量較去年同期大幅暴增逾3倍，達到近80萬噸，試圖透過出口消化過剩產能。

在國內市場供過於求的影響下，行情面臨修正。大連商品交易所交易最活躍的豆油期貨合約價格一度下跌1%。此外，國際政經情勢也帶來牽連，市場對美國與伊朗的和平談判抱持樂觀預期，帶動國際原油價格大跌，進一步對豆油價格構成下行壓力。